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俄央行表示,进一步下调基准利率的可行性,具体取决于通胀放缓的可持续性及通胀预期的动态变化。据俄央行预测,在当前货币政策下,2026年年化通胀率将降至4.5%至5.5%。2026年下半年,通胀率将维持在4%左右。2027年及以后,年化通胀率将保持在目标范围内。2025年年化通胀率低于俄央行预测,仅为5.6%。

纳比乌琳娜当天表示,中期内,俄通胀风险仍然超过通缩风险。主要的通胀风险包括俄经济长期偏离均衡增长轨道、高通胀预期、增值税和管制价格上涨的影响,以及贸易条件恶化。如果贸易紧张局势加剧,全球经济增长放缓以及低油价可能通过卢布汇率产生通胀效应。此外,地缘政治紧张局势仍然是一个重要的不确定因素。通缩风险则在于国内需求可能出现大幅放缓。


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